袁正 長江經(jīng)濟帶研究院高級研究員　西南財經(jīng)大學經(jīng)濟學院教授

9月24日，中國人民銀行行長潘功勝宣布，近期將下調(diào)存款準備金率0.5個百分點。這已是中國人民銀行年內(nèi)第二次降低存款準備金率，預(yù)計將向金融市場提供約1萬億元的長期流動性。潘功勝表示，中國存款準備金率還有一定的下調(diào)空間，年底前還可能進一步降準。

潘功勝還宣布，7天期逆回購操作利率將進一步降至1.5％。作為中國人民銀行的主要政策利率，此次利率調(diào)整，將帶動中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)約0.3個百分點，預(yù)期貸款市場報價利率（LPR）、存款利率等下行0.2個百分點至0.25個百分點。這是中國人民銀行時隔兩個多月再次宣布調(diào)降政策利率，7月份，已將7天期逆回購操作利率從1.8％降至1.7％，這次再降至1.5％。

降準和降息是凱恩斯主義的逆周期調(diào)節(jié)貨幣政策工具。該學派主張在出現(xiàn)經(jīng)濟波動時，結(jié)合政府目標靈活調(diào)整貨幣政策，以擴張總需求，進而穩(wěn)定經(jīng)濟增長。

今年的政府工作報告確定中國經(jīng)濟增長目標為5％。盡管上半年中國GDP增長了5％，但二季度增速僅為4.7％，實現(xiàn)全年增長目標存在一定的隱憂。與此同時，中國固定資產(chǎn)投資和消費表現(xiàn)偏弱。數(shù)據(jù)顯示，2024年1—8月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.4％，其中，民間固定資產(chǎn)投資下降0.2％，而社會消費品零售總額同比增長3.4％，8月份更是降至2.1％，反映出整體消費活力不足。

同時，房地產(chǎn)市場的疲軟對經(jīng)濟也產(chǎn)生明顯拖累效應(yīng)。1—8月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.2％。新建商品房銷售面積和銷售額分別同比下降18.0％和23.6％。8月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.1％，比上月下降0.3個百分點，制造業(yè)景氣度小幅回落，自5月份以來持續(xù)低于榮枯線。

毋庸諱言，當前，中國宏觀經(jīng)濟需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的問題仍存在，因此，必須加大宏觀經(jīng)濟調(diào)控力度，強化逆周期和跨周期政策調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。

在財政政策方面，今年的政府工作報告明確提出，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效，赤字率擬按3％安排，赤字規(guī)模為4.06萬億元，并計劃連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域的安全能力建設(shè)。今年先發(fā)行1萬億元的特別國債。落實好結(jié)構(gòu)性減稅降費政策，重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。

在貨幣政策方面，政府工作報告明確，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。中國人民銀行保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配，促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。

此次中國人民銀行降準、降息的貨幣政策力度較強，可以有力促進投資和消費，擴張總需求，從而有利于經(jīng)濟穩(wěn)增長。此外，降準、降息還起到了穩(wěn)定資本市場的作用。在降準、降息政策發(fā)布當日，股市出現(xiàn)強烈反彈，滬指創(chuàng)下4年來的最大單日漲幅，顯示出流動性擴張對市場信心的有效提振。

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲